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海昌新材获13家机构调研:海昌已与国内外人形机器人头部企业建立了联系,行星减速器齿轮、滚珠丝杆反相器、MIM部件等一批核心产品已经完成送样测试(附调研问答)

发布日期:2025-10-13 14:32    点击次数:91

  海昌新材(300885)9月25日发布投资者关系活动记录表,公司于2025年9月25日接受13家机构调研,机构类型为其他、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍: 

  一、简要介绍公司情况 海昌新材是一家专注于粉末冶金压制成形(PM)、金属注射成型(MIM)精密零部件、复合软磁(SMC)定子及金属合金软磁磁粉芯、小模数精密齿轮(SPG)零部件的研发与生产,产品广泛应用于电动工具、汽车(含新能源)、智能家电、智能机器人、无人机等领域。核心产品包括高密度高精度齿轮、高强度高复杂形状结构件等,具备复杂形状一次成型、材料利用率高等技术优势。随着新应用新市场新产品研发稳步推进,为公司业绩的稳定和提升提供了重要支撑,也让公司有创新和开拓的底气;在公司发展战略上,积极布局汽车、机器人、家电、新能源等新领域,拓展新赛道。公司研发MIM产品线多年,持续投入扩大产能,进入了快速发展通道,已大批量生产电动工具、新能源汽车、智能家电等高强度高精密零部件;SMC软磁产品也开始量产并进入快车道,正迅速为公司业绩提升做出贡献;机加工小模数精密齿轮及执行器变速箱研发和生产,为高端电动工具、新能源汽车、机器人,智能家电等行业客户进行合作和服务,必将成为海昌新材新的增长极。 

  二、问答环节

  问:请简要介绍一下公司在人形机器人领域的布局?

  答:海昌始终坚定地看好人形机器人赛道,已经全面进入机器人赛道。目前和国内主流智能机器人客户都建立了合作关系,相关项目正按照计划有序推进中;公司成立了海昌研究院,同时也获得了江苏省前沿项目立项的政府支持,并联合国内知名大学机构进行合作(北科大、中南大学、昆明理工、华南理工、上海大学等),为机器人相关客户未来大批量市场需求提供有价值的粉末冶金部件、组件及减速器模组。目前,海昌已与国内外人形机器人头部企业建立了联系,行星减速器齿轮、滚珠丝杆反相器、MIM部件等一批核心产品已经完成送样测试;此外,海昌还与某技术公司合作开发行星减速器与摆线减速器,计划在其中应用MIM粉末冶金产品。通过该技术生产的产品,具备强度高、耐磨性强、精度接近机加工、效率高、成本低的优势。

  问:贵司的粉末冶金产品在单个机器人上运用的价值量是多少?

  答:粉末冶金产品在单个机器人上的价值量在不断地提高,目前我们保守暂估1000-2000元,未来还会有上涨的空间。

  问:目前已经送样的产品成熟度如何?客户端反馈如何?上面提及的摆线减速器未来是否有送样计划?具体的时间规划是怎样的?

  答:海昌新材部分送样产品已达到较高成熟度,部分客户已经完成交样并量产;不过,也有一些送样产品仍处于客户测试阶段,我们的技术攻关团队也在根据客户反馈进行更新、修改,不断反复验证才能锁定问题根源;公司目前对于摆线减速器的研发和送样也做了规划,计划明年一季度送样,通过客户审核后可直接向国外某头部企业供货。

  问:请介绍一下公司收购信为通讯的进展情况?请问这次跨界收购出于什么目的?

  答:我司上周已与信为通讯负责人签署了相关股权收购的意向性协议,目前已聘请中介进场进行下一步的尽调及审计。该协议仅属于双方合作意愿的意向性约定,最终我们将根据审计评估的结果判断是否进行收购。后续有任何进展我们会及时进行披露。公司此次收购信为通讯主要看重标的公司在无人机、智能割草机、测量测绘、精准农业、无人驾驶、形变监测等多个领域具有显著优势,市场占有率高,并且这是一家盈利能力优秀的公司;另外,在下游客户方面,标的公司与我司客户资源深度互补,通过本次并购公司有望扩大在无人机、机器人、智能割草机等领域的影响力和产品应用。

  问:请问公司与竞争对手“东睦股份”和“保来得”对比的优势在哪里?

  答:在主营业务方面,公司主要向电动工具、汽车(含新能源汽车)、办公设备、家电等领域的客户批量生产销售定制化的粉末冶金零部件;而东睦股份(600114)主要产品应用于汽车及家电领域;保来得公司与我司的主营业务较相似,以电动工具为主。我们在国内市场特别是电动工具细分市场中已取得明显竞争优势。

  问:关税战目前对公司的影响有多大?公司在越南新建工厂目前的进展如何?越南工厂未来预计产能是多少?

  答:关税战目前对海昌新材的影响有限;越南新建工厂目前已经通过了国内的ODI审核,相关越南公司注册手续也已完成,工厂建设正在稳步向前推进;未来,海昌越南工厂的产能预计可达年产3000吨。

  问:SMC在新能源汽车电机中可替代传统硅钢片,预计何时能实现大规模量产供货?

  答:目前处于客户验证阶段,预计2026年前后量产;若替代成功,2026年新能源汽车收入占比会有大幅提升。

  问:请问公司未来主业的成长性在哪里?

  答:粉末冶金这个行业具有较强的稳定性,它的客户粘性强,海昌已经在电动工具领域已深耕多年,构建起了深厚的护城河,与全球领先企业建立了紧密的合作关系,境外收入占比超六成。随着全球电动工具市场的持续发展,有望继续受益于市场份额的扩大和客户订单的稳定增长;其次,公司积极布局MIM产品线、机器人领域、SMC软磁产品线及机加工精密齿轮领域,形成了多元化的业务格局。未来人形机器人和SMC产品也将成为公司新的增长极;

  调研参与机构详情如下:

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